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首批百億元理財直接融資工具發行 銀行資管迎變局

2019-05-29 22:03

日前,首批逾100億元人民幣的理財直接融資工具試點已發行完畢。這是繼10余家銀行上周推出銀行理財管理計劃產品后,在資產配置端專供銀行理財管理計劃投資的理財直接融資工具,...

  日前,首批逾100億元人民幣的理財直接融資工具試點已發行完畢。這是繼10余家銀行上周推出銀行理財管理計劃產品后,在資產配置端專供銀行理財管理計劃投資的理財直接融資工具,也在中央國債登記結算有限責任公司(下稱“中債登”)的理財直接融資工具綜合業務平臺正式報價交易。業內人士表示,盡管試點額度有限,但從長期來看,這將大幅提升銀行在直接融資市場的參與度,同時有利于銀行未來徹底擺脫理財業務的剛性兌付,降低銀行的經營風險。

  所謂理財直接融資工具,即指由商業銀行作為發起管理人設立、直接以單一企業的債權融資為資金投向、在指定的登記托管結算機構統一托管、由合格的投資者進行投資交易、在指定渠道進行公開信息披露的標準化投資載體。

  據了解,首批試點的10家銀行包括工商銀行交通銀行平安銀行000001股吧)、民生銀行600016股吧)、光大銀行601818股吧)、中信銀行601998股吧)、浦發銀行600000股吧)、招商銀行600036股吧)、興業銀行601166股吧)、渤海銀行。按照要求,單個理財直接融資工具必須與單個企業的債權融資相對應。而且,單家銀行持有任一理財直接融資工具的份額比例不得超過80%。

  值得注意的是,在此之前,首批銀行資產管理計劃剛剛面世。來自工商銀行、交通銀行、興業銀行、浦發銀行的資產管理計劃紛紛啟動募集,上限金額合計約為200億元。與處于資金端資產管理計劃相輔相成的是處于資產端的債權直接融資工具。

  而從銀行資產管理產品的結構設計來看,投資渠道的變化十分明顯。以工行的資管類產品“2013年第1期多享優勢系列理財產品”為例,該產品說明書指出,產品的資金投向除了債券、債券基金、同業存款、貨幣基金等高流動性資產外,在債權類資產部分,只投資于理財直接融資工具,比例范圍分別是0%~70%,取代了以往投資者在產品說明書中常見的信托計劃、券商保險放心保)(放心保)資管計劃等基礎資產。

  “從首批銀行資管計劃面世到首批百億理財直接融資工具發行,此類業務獲得監管部門支持的背后原因是這對于規范和促進商業銀行理財業務轉型以及規范影子銀行體系有著積極的作用。”本地銀行業內人士表示,由于此次試點規模僅在100億元左右,對于信托和資管等通道業務影響有限。但從長遠來看,銀行資產管理計劃對信托和資管等通道業務具有較強的替代效應,會對其擴張造成一定的沖擊,“更為重要的是,考慮到銀行在項目儲備和獲取高凈值客戶資源方面的優勢,銀行大有可能在未來資管業務競爭格局中占據優勢地位,據我了解,目前信托和券商都已經開始感受到壓力”。

  普益財富研究員也指出,此舉是監管層推動理財產品轉型的具有重大意義的舉措,將提升商業銀行自主管理能力,同時令理財產品“去通道化”步伐向前邁進一大步。從對理財產品的影響來看,債權直接融資工具的運用將直接沖擊現有的以預期收益率為主的理財產品發行形式,“可以預見,非銀行機構通道業務的削弱必將改變現有整個資產管理市場格局,商業銀行資產管理業務的市場競爭力有望進一步增強”。

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